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律业观察 | 《证券日报》采访陈乔一律师:证券行业并购重组实质性进展不断 两家头部券商引合并“猜想”

2024-05-30 11

       在政策明确支持头部券商通过并购重组做优做强的背景下,证券行业多起并购重组项目正在持续推进。近日,浙商证券再“拿下”一笔国都证券股权,外延式扩张意图明显。同时,多起行业并购案例均已有实质性进展,海通证券和国泰君安两家头部券商“可能合并”的传闻开始在市场上流传,并引起相关个股股价波动。

并购新动作不断

       浙商证券收购国都证券股权再迎新进展。5月27日晚间,浙商证券发布公告称,近日,公司收到上海联合产权交易所通知,公司成为国华能源所持有的国都证券4.49亿股股份(对应国都证券7.6933%股份)公开挂牌项目的受让方,成交价格为10.09亿元。当日,浙商证券与国华能源签署了《上海市产权交易合同》。

       近期,浙商证券收购国都证券股权持续推进。除受让上述国华能源所持的国都证券股份外,5月10日,浙商证券发布公告称,拟参与同方创投、嘉融投资分别所持的5.9517%、1.4642%国都证券股份的竞拍;3月29日,浙商证券披露,拟通过协议转让方式受让5名转让方合计持有的国都证券19.1454%股份。如果上述交易全部顺利完成,浙商证券将合计取得国都证券34.2546%股份,成为国都证一大股东。

      上述交易将为浙商证券带来什么益处?方正证券金融首席分析师许旖珊表示:“国都证券为新三板挂牌券商,综合实力位于行业50名左右。浙商证券收购其股份的主要增益体现在三大方面,一是公募基金方面的实力,国都证券为中欧基金并列第二大股东,持股20%,浙商证券当前仅参股25%浙商基金,此次并购有望补足其公募布局短板;二是区域互补,国都证券区域布局以北京、河南、上海等地为主,浙商证券则深耕浙江;三是综合实力,未来若合并,有望推动浙商证券资本实力更上一台阶。

     “浙商证券有望通过外延扩张并购方式进一步提升综合竞争力。”财信证券分析师刘敏也表示,国都证券是国内中型综合类证券公司之一,有60家分支机构,浙商证券此次并购有利于优化资源配置,发挥业务协同效应,提升行业竞争力。

重组传闻再起

       在政策的明确支持下,证券行业并购重组事项加速推进。本月,国联证券与民生证券的整合也有新动态,国联证券A股股票已复牌。在此背景下,投资者对更多券商能否达成并购重组交易也频频展开猜想,同时,行业内并购重组“传闻”频出,成为市场热议话题。

       例如,5月27日,“海通证券和国泰君安可能合并”的猜想在市场上流传,并在二级市场引发直接反应。当日,海通证券A股股价上涨296%,H股股价上涨4.18%;国泰君安A股股价上涨3.38%,H股股价上涨2.11%。

       券商并购重组是投资者高度关注的话题。近期,投资者在互动平台频频向西南证券、华安证券发起提问,是否有并购重组计划?当前进展如何?对此,西南证券、华安证券回应称,公司暂无相关计划。

       上海市光明律师事务所律师陈乔一对《证券日报》记者表示:“并购重组为证券行业带来机遇,但投资者应理智看待这这种现象。并非所有券商都适合通过并购重组来壮大,各家券商有其独特的业务模式、市场定位和发展战略,不是所有券商都具备进行并购重组的必要条件和实力。投资者应深入分析券商并购重组的背景和目的,了解并购重组的具体方案、预期效果以及可能面临的风险,并全面考量券商的财务状况、经营能力、管理团队等情况。”

       河南泽槿律师事务所主任付建在接受《证券日报》记者采访时表示:“对于券商来说,并购重组后的整合更加重要,只有让两家公司的资源配置、组织管理等多方面能力同步提升,进行适配,才能达到“1+1>2’的效果。

(证券日报记者 周尚仔见习记者于宏)


陈乔一 | 毕业于华东政法大学法律学院。现为上海市光明律师事务所律师、公司法专业委员会秘书。擅长处理公司股权、并购,房地产,劳动,婚姻等案件。

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